Was tun, wenn sichere Häfen Mangelware sind?
Traditionelle Portfolios, die nur in Aktien und Anleihen investiert sind, bieten nicht immer die benötigte Diversifikation. Eine dauerhafte Allokation in alternative Anlagen mit geringer Korrelation kann hier für Abhilfe sorgen.
Im Jahr 2022 haben Anleihen keine Diversifikation geboten
Einige alternative Anlagen haben aber auch in diesem Umfeld weiterhin positive Renditen geliefert. Dadurch haben Anleger, die diese in ihren Portfolios halten, von echter Diversifikation und besseren Anlageergebnissen profitiert. So unterscheidet sich auch die Performance der Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) und Jupiter Strategic Absolute Return Bond (SARB) Strategien deutlich von der der Aktien- und Anleihenmärkte. Als marktneutrale Strategien investieren beide zu gleichen Teilen in Long- und Short-Positionen. Zudem streben beide eine reduzierte Volatilität an.
GEAR und SARB haben Diversifikation geboten
Kumulierte Rendite seit Jahresanfang des Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) (I USD Acc) und des Jupiter Strategic Absolute Return Bond (SARB) (I USD Acc).
Quelle: Morningstar, Jupiter, Stand: 31.08.2022
Ungeachtet des wirtschaftlichen Hintergrunds sollte man sich darüber im Klaren sein, dass die Finanzmärkte volatil sind und sich häufig anders verhalten als erwartet. Eine wachsende Zahl wissenschaftlicher Untersuchungen1 kommt zu dem Schluss, dass sich die Finanzmärkte nicht in einem Gleichgewichtszustand befinden, sondern hochdynamische, komplexe Systeme sind, die zu volatilem Verhalten neigen. In einem komplexen System kann jedoch eine kleine Veränderung der aktuellen Gegebenheiten zu großen Abweichungen in der Zukunft führen: der bekannte Schmetterlingseffekt. Untersuchungen haben gezeigt, dass Aktienrenditen statistisch gesehen nicht normalverteilt, sondern in den Rändern der Verteilung (extrem hohe oder niedrige Renditen) vergleichsweise wahrscheinlicher sind. Man spricht von Fat Tails oder einer leptokurtischen anstelle einer Gaußschen Verteilung. In diesem Fall deckt sich die akademische Forschung mit dem gesunden Menschenverstand: Marktteilnehmer wissen intuitiv, dass die Kurse leicht außer Kontrolle geraten können.
Sowohl der Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) als auch der Jupiter Strategic Absolute Return Bond (SARB) haben in der Vergangenheit als gute Quelle der Diversifikation gedient. Beide haben sich durch eine geringe Korrelation mit den Aktien- und Anleihenmärkten ausgezeichnet. In den 13 Jahren seit ihrer Auflegung ist die GEAR-Strategie kaum mit dem MSCI World Index korreliert gewesen. Auch die SARB-Strategie hat sich in den acht Jahren seit ihrer Auflegung durch eine zumeist geringe Korrelation mit dem Bloomberg Global Aggregate Index ausgezeichnet.
Vergangenheitswerte geben keinen Aufschluss über die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung einer Anlage. GEAR steht für Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund (I USD Acc).
Korrelation des Fonds mit dem MSCI World NR Index über rollierende 3-Monats-Zeiträume seit Auflegung des Fonds am 30.06.2009.
Quelle: Jupiter, Stand: 31.08.2022
Korrelation des Fonds mit dem Bloomberg Global Aggregate Index über rollierende 3-Monats-Zeiträume seit Auflegung des Fonds am 30.05.2014.
Quelle: Jupiter, Stand: 31.08.2022
Trotz ihrer unterschiedlichen Investmentprozesse haben beide Strategien positive Renditen erzielt, und zwar auch in fallenden Märkten. Die geringe Korrelation dieser Renditen mit den Aktien- und Anleihenmärkten deutet darauf hin, dass ihre langfristige Beimischung zu Anlageportfolios einen positiven Diversifikationseffekt haben könnte.
Wertentwicklung
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund (I USD Acc)
01 Sep ’12 bis 31 Aug ’13 | 01 Sep ’13 bis 31 Aug ’14 | 01 Sep ’14 bis 31 Aug ’15 | 01 Sep ’15 bis 31 Aug ’16 | 01 Sep ’16 bis 31 Aug ’17 | |
|---|---|---|---|---|---|
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund I USD Acc | 11,4 | 6,3 | 4,9 | 2,9 | 10,5 |
US Federal Reserve Funds Base Rate | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,3 | 0,8 |
01 Sep ’17 bis 31 Aug ’18 | 01 Sep ’18 bis 31 Aug ’19 | 01 Sep ’19 bis 31 Aug ’20 | 01 Sep ’20 bis 31 Aug ’21 | 01 Sep ’21 bis 31 Aug ’22 | |
|---|---|---|---|---|---|
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund I USD Acc | 2,3 | -9,0 | -7,7 | 15,6 | 7,8 |
US Federal Reserve Funds Base Rate | 1,5 | 2,3 | 0,9 | 0,1 | 0,5 |
3 Monate | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre | 10 Jahre | |
|---|---|---|---|---|---|
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund I USD Acc | -0,1 | 7,8 | 15,1 | 7,1 | 51,3 |
US Federal Reserve Funds Base Rate | 0,4 | 0,5 | 1,6 | 5,5 | 6,9 |
Quelle: Morningstar, Nettoinventarwert zu Nettoinventarwert, Bruttoerträge reinvestiert, ohne Gebühren, in USD, bis 31.08.22.
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund
Fondsziel: Kapitalwachstum bei strenger Risikokontrolle. Der Fonds strebt außerdem eine absolute Rendite (über Null) an, unabhängig von den Marktbedingungen, über einen rollierenden 12-Monats-Zeitraum.
Struktur: OGAW
- Anlagerisiko – Es gibt keine Garantie, dass der Fonds sein Ziel erreichen wird. Es kann ein Kapitalverlust des gesamten oder eines Teils des angelegten Betrags eintreten. Darüber hinaus kann der Fonds seine Volatilitätsgrenze überschreiten. Es kann ein Kapitalverlust des gesamten oder eines Teils des angelegten Betrags eintreten.
- Risiko im Zusammenhang mit Unternehmensanteilen (d. h. Aktien) – Der Wert von Unternehmensanteilen (d. h. Aktien) und ähnlichen Anlagen kann als Reaktion auf die Leistung einzelner Unternehmen steigen oder fallen und von täglichen Börsenbewegungen und allgemeinen Marktbedingungen beeinflusst werden. Weitere Einflussfaktoren sind politische und wirtschaftliche Nachrichten, Unternehmensgewinne und bedeutende Unternehmensereignisse.
- Derivaterisiko – Der Fonds setzt Derivate zur Generierung von Renditen und/oder zur Reduzierung der Kosten und des Gesamtrisikos des Fonds ein. Der Einsatz von Derivaten kann mit einem höheren Maß an Risiko verbunden sein. Eine kleine Bewegung im Kurs einer zugrundeliegenden Anlage kann zu einer überproportional großen Bewegung im Kurs der derivativen Anlage führen. Derivate sind auch mit einem Kontrahentenrisiko verbunden, wenn die als Kontrahenten für Derivate handelnden Institute ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommen können.
- Währungsrisiko – Der Fonds kann Engagements in verschiedenen Währungen haben und kann Techniken einsetzen, um zu versuchen, die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen zwischen der Währung der zugrundeliegenden Anlagen und der Basiswährung des Fonds zu verringern. Diese Techniken schließen mitunter nicht das gesamte Währungsrisiko aus. Der Wert Ihrer Anteile kann infolge von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.
- Risiko im Zusammenhang mit dem Stock-Connect-Programm – Der Fonds kann über das China-Hong Kong Stock Connect Scheme („Stock Connect“) in chinesische A-Aktien investieren. Das Stock-Connect-Programm unterliegt Vorschriften, die sich ändern können. Handelseinschränkungen und Restriktionen für ausländisches Eigentum können die Fähigkeit des Fonds beeinträchtigen, seine Anlagestrategie zu verfolgen.
Der Fonds unterliegt möglicherweise weiteren Anlagerisiken; Informationen dazu finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt.
Bei einer Anlage handelt es sich um den Erwerb von Anteilen des Fonds, nicht um den Erwerb der zugrunde liegenden Vermögenswerte des Fonds. Dies ist eine markierende Kommunikation. Bitte lesen Sie sich vor einer endgültigen Anlageentscheidung den aktuellen Verkaufsprospekt des Fonds und die wesentlichen Anlegerinformationen („Key Investor Information Document“, KIID) durch, insbesondere im Hinblick auf das Anlageziel und die Eigenschaften des Fonds, einschließlich derjenigen, die (gegebenenfalls) mit ESG-Aspekten verbunden sind. Diese sind in der Dokumentensammlung erhältlich. Anleger, die bezüglich der Eignung einer Anlage Zweifel haben, sollten sich von ihrem Finanzberater entsprechend beraten lassen. Jupiter kann keine Anlageberatung bieten.
Der Prospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen sind kostenlos in der Dokumentensammlung in englischer und anderen Sprachen erhältlich, die gemäß dem geltenden Recht vor Ort vorgeschrieben sind. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte in englischer Sprache finden Sie hier oder in der Dokumentensammlung. Die Verwaltungsgesellschaft kann Marketingvereinbarungen kündigen.
Quelle: Jupiter.
Der synthetische Risiko-Rendite-Indikator (SRRI) basiert auf Daten aus der Vergangenheit, kann sich im Laufe der Zeit ändern und ist kein zuverlässiger Hinweis auf das künftige Risikoprofil des Fonds.
Die niedrigste Kategorie bedeutet nicht „kein Risiko“. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem KIID. Synthetischer Risiko-Ertrags-Indikator (SRRI) gemäß dem aktuellsten KIID (10.02.22).
Wertentwicklung
Jupiter Strategic Absolute Return Bond
YTD | 3 Monate | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre | Seit Auflegung** | Seit Beginn des FM*** | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Jupiter Strategic Absolute Return Bond I USD Acc | 3,7 | 2,5 | 3,4 | 16,4 | 23,6 | 22,0 | 24,9 |
Benchmark* | 0,5 | 0,4 | 0,5 | 1,6 | 5,5 | 3,5 | 3,5 |
01 Sep ’14 bis 31 Aug ’15 | 01 Sep ’15 bis 31 Aug ’16 | 01 Sep ’16 bis 31 Aug ’17 | 01 Sep ’17 bis 31 Aug ’18 | 01 Sep ’18 bis 31 Aug ’19 | 01 Sep ’19 bis 31 Aug ’20 | 01 Sep ’20 bis 31 Aug ’21 | 01 Sep ’20 bis 31 Aug ’22 | Seit Auflegung* | Seit Beginn des FM*** | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Jupiter Strategic Absolute Return Bond I USD Acc | -5,5 | 5,0 | 0,7 | 1,1 | 5,1 | 9,9 | 2,4 | 3,4 | 22,0 | 24,9 |
Benchmark* | -0,7 | 7,9 | -1,7 | 1,5 | 2,3 | 1,0 | 0,1 | 0,5 | 3,5 | 3,5 |
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung und berücksichtigt nicht die bei der Ausgabe/Rücknahme von Anteilen anfallenden Provisionen und Kosten. Die Renditen können aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen.
Quelle: Morningstar, Nettoinventarwert zu Nettoinventarwert, Bruttoerträge reinvestiert, ohne Gebühren, in USD, bis 31.08.22.
Diese Anteilsklasse verfügt über eine längere Erfolgsbilanz auf der Grundlage der Anteilsklasse F1 USD Acc. Die Wertentwicklung seit dem 18.04.18 bezieht sich auf die Anteilsklasse I USD Acc. Die Wertentwicklung seit dem 30.05.14 und bis zum 17.04.18 bezieht sich auf die Anteilsklasse F USD Acc. Seit dem 25.05.17 wurde die Benchmark des Fonds vom JP Morgan Global Government Bond Index USD hedged auf Cash (USD Fed Funds Effective Overnight Rate) umgestellt. Am 01.05.15 änderte sich die Benchmark des Fonds vom Intercontinental Exchange Bank of America US Dollar 1 month deposit bid rate zum JP Morgan Global Government Bond Index USD hedged. **Seit Auflegung: 30.05.14. ***Seit Beginn des FM: 01.08.16.
Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund overview
Fondsziel: Der Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund strebt eine positive Gesamtrendite auf rollierender Zwölfmonatsbasis bei stabilen Volatilitätsniveaus an, die nicht mit den Bedingungen an den Anleihe- und Aktienmärkten korreliert. Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass ihr Kapital einem Risiko ausgesetzt ist und dass es keine Garantie dafür gibt, dass die positiven Gesamterträge über die rollierenden zwölf Monate oder einen beliebigen Zeitraum erzielt werden.
Benchmark: Federal Funds Effektiver Tagesgeldsatz
Struktur: ICVC
- Anlagerisiko – Der Fonds strebt zwar unabhängig von den Marktbedingungen eine Wertentwicklung über Null an; es kann jedoch nicht garantiert werden, dass dieses Ziel erreicht wird.
Darüber hinaus kann die tatsächliche Volatilität des Fonds über oder unter dem erwarteten Bereich liegen und auch seine maximale erwartete Volatilität überschreiten. Es kann ein Kapitalverlust des gesamten oder eines Teils des angelegten Betrags eintreten. - Schwellenländerrisiko – Weniger entwickelte Länder können stärker als Industrieländer politischen, wirtschaftlichen oder strukturellen Herausforderungen ausgesetzt sein.
- Kreditrisiko – Der Emittent einer Anleihe oder einer ähnlichen Anlage im Fonds leistet bei Fälligkeit möglicherweise keine Zins- oder Kapitalrückzahlungen an den Fonds. Anleihen ohne Anlagequalität gelten in Bezug auf die Erfüllung ihrer Zahlungsverpflichtungen als riskanter.
- CoCos und andere Anlagen mit verlustabsorbierenden Eigenschaften – Der Fonds kann Anlagen mit verlustabsorbierenden Eigenschaften halten, darunter bis zu 20% in Contingent Convertible Bonds (CoCos). Diese Investitionen können aufsichtsrechtlichen Eingriffen und/oder bestimmten auslösenden Ereignissen unterliegen, die sich auf ein Absinken des aufsichtsrechtlichen Kapitalniveaus auf einen vorgegebenen Punkt beziehen. Dies ist ein anderes Risiko als bei traditionellen Anleihen und kann dazu führen, dass sie in Aktien umgewandelt werden oder einen teilweisen oder vollständigen Wertverlust erleiden.
- Bond-Connect-Risiko – die Vorschriften des Bond-Connect-Programms erlauben es dem Fonds möglicherweise nicht immer, seine Vermögenswerte zu verkaufen, und können dazu führen, dass der Fonds bei einer Anlage Verluste erleidet.
- Zinsrisiko – Anlagen in Anleihen werden durch Zinssätze und Inflationstrends beeinflusst, die sich auf den Wert des Fonds auswirken können.
- Liquiditätsrisiko – Einige Anlagen sind möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt oder Preis schwer zu verkaufen. Unter extremen Marktbedingungen können die Möglichkeiten des Fonds, Rücknahmeanträge sofort zu erfüllen, beeinträchtigt sein.
- Derivaterisiko – Der Fonds setzt Derivate zur Generierung von Renditen und/oder Reduzierung von Kosten und/oder des Gesamtrisikos des Fonds ein. Der Einsatz von Derivaten kann ein höheres Risikoniveau bedeuten. Eine kleine Bewegung im Kurs einer zugrunde liegenden Anlage kann zu einer überproportional großen Bewegung im Kurs der derivativen Anlage führen. Derivate sind auch mit einem Gegenparteirisiko verbunden, wenn die als Gegenpartei für Derivate handelnden Institute gegebenenfalls ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommen.
- Währungsrisiko – Der Fonds kann Anlagen in verschiedenen Währungen halten. Der Wert Ihrer Anteile kann infolge von Wechselkursbewegungen steigen oder fallen.
Quelle: Jupiter.
Der Risiko-Rendite-Indikator (SRRI) basiert auf Daten aus der Vergangenheit, kann sich im Laufe der Zeit ändern und ist kein zuverlässiger Hinweis auf das künftige Risikoprofil des Fonds.
Die niedrigste Kategorie bedeutet nicht „kein Risiko“. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem KIID. Synthetischer Risiko-Ertrags-Indikator (SRRI) gemäß dem aktuellsten KIID (10.02.22).
Aktuelle Markteinschätzungen
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Dies ist eine Marketingkommunikation. Bitte lesen Sie den aktuellen Verkaufsprospekt des Teilfonds und das Dokument mit wesentlichen Informationen für den Anleger (KIID), insbesondere das Anlageziel und die Merkmale des Teilfonds, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen.
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