2022年的央行政策將利好金融業

通脹步伐以及其是否只屬短暫情況將是未來12個月的關鍵問題，有可能在加息方面主導央行政策。通脹雖然高企，但我認為已將近見頂，並會隨著全球增長放緩而在明年回落。金融公司的前景主要取決於央行採取的政策決定，特別是它們何時以及會否加息。我不認為主要已發展經濟體會在2023年前調高利率，因為央行具有同等誘因維持鴿派取態。

 

更具體而言，2022年的宏觀經濟環境似乎利好金融公司，尤其是美國及歐洲。假如短期利率維持低企而長期利率預期持續上升，盈利能力將繼續增加，利好金融公司。經濟正在復甦當中，全球銀行系統由零增長變為持續擴張，資本亦﹙以派發股息的方式﹚重新分配予投資者。這意味全球金融公司在近期的強勁季度業績帶動下似乎有穩健的前景。儘管金融公司過去12個月的股價表現強勁，由於盈利上升的速度快於股價重估的速度，我認為它們的估值仍然吸引。

大型銀行意在顛覆“顛覆者”

我們現時身處的世界之演變速度較新冠病毒疫情前更加迅速。近期一則重要消息印證了這點︰Ocado及Homebase最近宣佈將透過開放銀行公司Mode以比特幣向顧客回贈現金。顧客即將可以比特幣作為現金回贈的選項，正好顯示加密貨幣在公眾意識中的主流地位。社會上正在發生的這些結構性改變以及伴隨這些改變的創新步伐為全球金融業帶來大量機遇。

 

2022年其中一個最令人振奮的現行主題是金融科技。過去數年，傳統的金融世界受到不斷出現的金融科技公司衝擊，這些公司運用數碼化趨勢來顛覆金融業界的翹楚。然而，踏入2022年，上述趨勢或將迎來抵抗，因為現行大型機構透過物色頂尖科技人才、跟隨「靈活」的工作方式以及創新來反擊，藉此重奪市場份額。

 

疫情導致疫前已嶄露頭角的網上銀行及支付系統大幅加速發展。隨著現時大部分消費者的消費在網上完成，加上加密貨幣開始融入主流消費者行為，金融創新的速度已達至極速發展的程度。金融科技方面，我認為數碼及無現金支付領域存在大量機遇。從現金轉型至支付卡以及從店內零售轉型至電子商貿的道路依然漫長，因此仍有大量空間創造螞蟻金服及微信支付等大型金融系統或「超級應用程式」。

Number of market participants in cryptocurrency

除了支付以外，保險科技、地產科技、新型銀行、數碼財富管理及加密貨幣等遠更廣泛的市場正在「跨越鴻溝」，從早期採用的階段過渡至下一個增長階段——邁進大眾市場。  2020年，曾交易加密貨幣或使用區塊鏈應用技術的市場參加者為6,600萬人。相關數字在今年增加三倍至2億6千萬人，而我預期，隨著加密貨幣融入主流消費者行為的趨勢持續，這數字將在2022年再度倍增。

 

我認為疫情期間消費者行為的轉變及金融創新的加速步伐屬於結構性而非暫時性轉變。由於金融服務行業的數碼化仍處於起步階步，我預期此領域將為投資者帶來龐大上行潛力。

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