瞄準2025年亞太區投資機會

新加坡

我們認為，與澳洲及台灣一樣，新加坡是亞太區最吸引的已發展市場之一。新加坡提供了一個結合已發展市場與新興市場的獨特投資機會：既具備已發展市場的質素及公司管治，亦是通往東南亞其他不斷增長的大型新興市場的門戶。

新加坡的人均國內生產總值位居亞洲首位，堪稱亞洲最發達的經濟體，擁有穩定的政治體系以及先進高效的法律與監管框架，透明度高且對商業友好。該國匯聚了多間管理優秀、公司管治健全的公司，多間公司願意並有能力支付吸引股息。新加坡亦是全球知名的理想地點，適合外籍人士居住及企業營運。

從地緣政治的角度來看，新加坡亦佔據優勢，與世界上大部分國家均建立了良好關係。許多跨國公司希望在亞洲營運，而新加坡正日益成為全球企業的首選地點。該國不斷從香港奪取市場份額，我們認為此趨勢有望持續，部分原因是中國與西方國家以及多個鄰國之間的關係持續緊張。

新加坡亦能作為通往東南亞市場的門戶，提供投資於印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓及越南等不斷增長的大型新興市場的機會，同時遵循嚴格的公司管治與監管標準。

踏入2024年第四季，我們預計市場將出現劇烈的雙向波動。雖然全球貨幣政策有望進一步放寬，但多隻股票的定價似乎已充分反映這一因素。通脹壓力似乎有所緩和，但此經濟週期的下個階段或會更加艱難，地緣政治亦會構成阻力。儘管如此，我們仍預計所持有的多間公司的盈利及股息將會增長，包括需求受到人工智能推動的科技企業。

科技

科技領域的眾多投資機會中，我們最關注人工智能的發展。最近數月，市場上有人對人工智能表示憂慮，但中長遠而言，我們深信人工智能將改變世界，其影響甚至較目前更大。科技進步帶來的影響並非僅限於一年的現象，不會在2025年消退，我們認為其影響深遠。

然而，我們無需等到中期才能充分把握眼前的投資機會。短期而言，我們持有的五間科技公司的收入及利潤均已因人工智能而直接增加，促使它們提高了當前股息。我們預計此趨勢將在2025年、2026年及未來延續。

澳洲

澳洲目前的就業人口較2020年初新冠疫情爆發前增加了150萬，增幅約20%。未來十年，大部分已發展市場經濟體的適齡勞動人口很有可能下降，對潛在增長及撫養比率產生影響。摩根士丹利估計，加拿大、澳洲及紐西蘭等國家過去十年實施的大量移民計劃將有效抵銷其他高收入經濟體預期出現的人口下降。

此外，與一些已發展經濟體不同，澳洲即將來臨的退休潮並非主要問題，因為這些退休人士擁有豐厚財富。瑞銀估計，過去一年支付的退休福利總額達到約1,600億美元的歷史新高，按年增加14%，相當於家庭年收入的約11%。儘管如此，退休資產總額仍按年急增約9%，達到約3.9萬億美元的歷史新高，相當於年度名義國內生產總值的約147%。退休資產上升是因為退休供款的增加以及價格回報足以抵銷資產流出（即退休福利）的影響。這結構性發展對澳洲消費者有利。

重要資料

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