En lo que va de año, se ha producido un enorme vuelco en el liderazgo del mercado desde las acciones de crecimiento o growth hacia las de perfil value. La causa es el ritmo casi sin precedentes al que han subido los rendimientos de los bonos debido a las considerables presiones inflacionistas en los mercados internacionales y las subidas de tipos de los bancos centrales. Sin embargo, es importante poner los acontecimientos en contexto y debemos recordar que las acciones growth disfrutaron de un extraordinario mercado alcista durante los últimos años. En vista de los múltiples retos a los que se enfrenta la humanidad en todo el mundo, no sorprende la volatilidad que estamos observando en los mercados. La pregunta más importante que uno debe hacerse como inversor es la siguiente: ¿Es un buen momento para invertir? Creo realmente que lo es.

¿Por qué? Como inversores orientados hacia las empresas de calidad, nuestro enfoque consiste esencialmente en identificar las empresas de mayor calidad donde los modelos de negocio no solo impulsan la creación de valor a largo plazo, sino que también les permiten resistir entornos económicos complejos. En lugar de centrarnos en los ciclos económicos a corto plazo, buscamos empresas que tengan sólidas barreras de entrada, ventajas competitivas duraderas y exposición al crecimiento de largo recorrido. Cuando se producen periodos de perturbaciones económicas, estos son los tipos de empresas que serán resistentes y podrán capear la posterior volatilidad. Las mejores empresas incluso reforzarán más sus posiciones relativas de mercado en estos periodos de dificultades.

¿Cómo encontramos estas empresas? Creemos que la clave es identificar empresas con un poder de fijación de precios duradero derivado de ventajas competitivas significativas y sostenibles. En el actual entorno de mercado, donde las presiones inflacionistas y la ralentización de la actividad económica están elevando las probabilidades de recesión, estas son las empresas que mejor podrán repercutir la inflación de los costes a sus clientes.

Otro punto a tener en cuenta es el crecimiento. Nuestro objetivo es conseguir exposición a temáticas a largo plazo y a empresas que puedan reinvertir sus rentabilidades superiores y acumular valor para el accionista a lo largo de muchos años. Eso es fundamental para lo que intentamos conseguir en nuestras carteras, y para lograrlo somos inversores pacientes.

Existe una gran incertidumbre en este momento en el mercado, que esencialmente se reduce a las expectativas de inflación a largo plazo, a la contundencia con la que subirán los tipos los bancos centrales y al impacto de estos factores en la actividad económica. Si los rendimientos de los bonos siguen aumentando, es probable que se mantenga la volatilidad en los mercados bursátiles y las valoraciones de las empresas seguirán adaptándose al nuevo entorno. Sin embargo, incluso con las valoraciones actuales encontramos excelentes oportunidades disponibles para los inversores a largo plazo que quieran ver más allá de la actual volatilidad.