Una rica cantera de oportunidades para las mineras de oro y plata
Ned Naylor-Leyland, Responsable de Estrategia, Oro y Plata, evalúa las perspectivas que presentan las poco queridas acciones de compañías mineras de oro y plata y un posible cambio en la política de la Fed.
A medida que nos adentramos en el tercer trimestre de 2022, veo este tipo de oportunidades en acciones de compañías mineras de oro y plata.
En consecuencia, los dos metales monetarios han recibido un varapalo en los dos últimos meses, ya que la Reserva Federal estadounidense prometió cada vez más subidas de tipos mientras insistía en que la inflación bajaría gracias a esas medidas políticas. Las compañías mineras de oro y plata afectadas han capitulado y los inversores a largo plazo han huido de ellas. Ahora han vuelto con los ánimos más bajos de su carrera, e incluso las compañías mineras de oro y plata de mayor calidad y los activos de desarrollo cotizan a múltiplos con valor liquidativo exiguo y a precios de ganga. Estas compañías, cotizan actualmente un 50% más bajas respecto al máximo que alcanzaron en agosto de 2020 situándose en niveles que no se veían desde que el oro cotizaba por debajo de 1.400 USD/onza. Hemos asistido a uno de los peores trimestres que se recuerdan para esta volátil clase de activos, pero parece inminente que se cometerá un error político grave con el posterior giro monetario. Cuando la Reserva Federal estadounidensepase de la actual postura hawkish a una dovish, estas acciones infravaloradas deberían ser las principales beneficiarias de este cambio. Además, el precio del oro en USD ($Gold) sigue estando a tiro de piedra de máximos históricos, algo que seguramente desencadenaría un auténtico movimiento generalizado hacia este subsector, en lugar de alejarse de él.
- Primero, los precios del oro, medidos en GBP/EUR/JPY, ya han saltado a un nuevo rango de cotización mayor, y sólo el $Gold continúa rezagado y está a la espera de confirmación. Esto, desde luego, depende de la pujanza del dólar en los mercados de divisas globales.
- Segundo, y por supuesto más importante para el conjunto del sector, en abril de este año, este precio crucial del $Gold ya comentado cayó por debajo del nivel técnico clave de 2.100 $ por tercera vez desde 1980. Dado que el precio del $Gold permanece por debajo de su máximo ajustado a la inflación de 2.100 $ desde hace más de 40 años, concretamente desde 1980, los inversores de oro son los únicos que pueden decir de forma realista que nunca han visto un verdadero mercado alcista en sus carreras de inversión. Esto es aún más cierto en el caso de las acciones de compañías mineras de oro y plata, que son sensibles a los flujos y precisan de nuevos participantes para moverse con fuerza.
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