Por qué la reapertura de China podría ser positiva para Europa
Caroline Cantor, Mark Heslop y Mark Nichols examinan las oportunidades que brinda el levantamiento de las restricciones por el COVID en China a las empresas europeas de artículos de lujo y consumo.
La esperada reapertura de China ya ha desencadenado un rebote en las bolsas del país y podría haber dado impulso al conjunto de los mercados en un momento en el que los inversores sopesan las oportunidades derivadas del incremento de la movilidad y el gasto. Dado que Europa es uno de los mayores socios comerciales de China, la relajación de las restricciones en la región podría ser sumamente beneficiosa para las empresas del viejo continente.
A pesar del aumento de los contagios por COVID en diciembre, China ha seguido relajando rápidamente las restricciones a los viajes. El refuerzo de los controles y la política de COVID cero del país frenaron la movilidad y los viajes, lo que ha creado un volumen ingente de demanda embalsada potencial. De hecho, el Ministerio de Transportes de China señaló que espera más de 2.000 millones de desplazamientos durante el periodo de 40 días del Nuevo Año Lunar, lo que supone un incremento interanual de casi el 100% y el 70% de las cifras de desplazamientos de 2019 antes del COVID.
El Nuevo Año Lunar también es una importante época de regalos. Por lo tanto, se prevé que la mayor movilidad desencadene un cambio en el consumo. El ahorro de los hogares chinos se incrementó considerablemente durante los confinamientos de 2022 y se calcula que durante el año se ahorró una tercera parte de la renta familiar. Este aumento de la tasa de ahorro, junto con la reducción de los nuevos préstamos a familias, pinta un panorama de fuerte demanda embalsada y dinero disponible.
El ahorro de los hogares chinos registró la mayor tasa de crecimiento el año pasado
(Incremento anual de los depósitos de China, billones de yuanes)
* Fuente: FT, Banco Popular de China. («Otros» comprende ahorros fiscales, depósitos de entidad financieras y ahorro público)
Por qué China es importante para las empresas europeas
En 2021, China fue el tercer mayor socio de las exportaciones de bienes de la UE (10%) y el mayor socio de las importaciones de bienes de la UE (22%). Aunque cabe advertir de que el aumento de los contagios podría seguir lastrando las cadenas de suministro a corto plazo, la flexibilización de las restricciones debería reducir las alteraciones a medio plazo en la producción y distribución de bienes.
Un área de especial interés para las empresas europeas son los artículos de lujo. Los consumidores chinos representaron un tercio de todas las ventas de artículos de lujo personal en el mundo en 2019 antes del COVID, porcentaje que se redujo hasta el 18% en 2022, de acuerdo con un estudio de Bain and Company1. Con diferencia, Europa posee la mayor proporción de las marcas y empresas de lujo más grandes. La mayor de ellas es la empresa cotizada francesa LVMH, un grupo diversificado de productos de lujo, merced a unas ventas de 64.000 millones de euros en todo el mundo en 2021.
Aunque China perdió cuota dentro del gasto en productos de lujo en 2022, se prevé que el aumento de la movilidad y las tasas de ahorro de los consumidores chinos sea beneficioso para las marcas exclusivas. Bain pronostica que la demanda comenzará a recuperarse este año y que, en 2030, los consumidores chinos coparán entre el 38 y el 40% de todas las ventas de productos de lujo, más que cualquier otra nacionalidad.
Las marcas de licores premium también podrían beneficiarse de la mayor capacidad para gastar y hacer regalos. Aunque las bebidas alcohólicas nacionales, como el baiju, siguen teniendo una cuota elevada dentro de las ventas en China, una población creciente de rentas altas también ha alimentado el crecimiento de las ventas de licores importados durante los últimos años, en especial el brandy, el whisky y, en fechas más recientes, el vodka. Como se observa en el gráfico que figura debajo, las empresas europeas también dominan el mercado de las exportaciones a China en este segmento. En el caso particular del coñac, Pernod Ricard, LVMH y Remy Cointreau poseen tres de las grandes marcas que han incrementado sus ventas en la región.
Los diez primeros exportadores de bebidas alcohólicas a China por valor (S1 2022)
Fuente: Daxue Consulting/ China Chamber of Commerce for Import and Export of Foodstuffs, Native Produce and Animal Byproducts
Las empresas relacionadas con los viajes, como el proveedor español de software para viajes Amadeus, también podrían beneficiarse del aumento del turismo en Asia. Mientras que el tráfico aéreo en EE. UU. recuperó en 2022 los niveles de 2019, el tráfico aéreo doméstico de China se ha mantenido un 30% por debajo.
Tráfico aéreo doméstico (PKT) por región frente a 2019
Fuente: Redburn, IATA
La importancia para las multinacionales del sector de los viajes es considerable si tenemos en cuenta que Asia-Pacífico representó alrededor del 35% de la capacidad mundial en 2019 y que solo China representó el 14,5% de las plazas ofertadas en todo el mundo. Por tanto, la reapertura de China debería provocar una aceleración de los volúmenes internacionales de viajes similar a la que experimentaron los mercados de EE. UU. y la UE cuando reabrieron el año pasado.
Las primeras diez marcas de lujo del mundo en 2022
Fuente: Top 10 Luxury Brands in the World – All Top Everything
1 Informe sobre el mercado de los productos de lujo de Bain & Co, 17 de enero de 2023, https://www.bain.com/insights/renaissance-in-uncertainty-luxury-builds-on-its-rebound/
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