La India: Todas las miradas se dirigen hacia Modi en medio del optimismo en torno al crecimiento
Avinash Vazirani y Colin Croft afirman que los inversores estarán muy atentos al resultado de las próximas elecciones generales y sus implicaciones para las políticas del gobierno ante el optimismo que despierta la dinámica de crecimiento.
Dentro de algunas semanas, la mayor democracia del mundo acudirá a las urnas para elegir un nuevo parlamento para un mandato de cinco años. El primer ministro Narendra Modi, quien ha dirigido el país durante la última década, confía en poder mantener su influjo sobre el electorado. El Partido Bharatiya Janata Party (BJP) de Modi se medirá al Congreso Nacional de la India, que gobernó el país durante la mayor parte del periodo posterior a la independencia en 1947, y a una pléyade de partidos regionales. Los partidos políticos de todo signo están centrando sus esfuerzos en tejer alianzas antes de que la campaña electoral eche a andar.
¿Las elecciones traerán continuidad o cambios en las políticas del gobierno? Esa es la pregunta que consideran prioritaria la mayoría de los inversores. Tras una rotunda victoria en las elecciones celebradas en algunos estados a finales de 2023, los partidarios de Modi creen que los votantes han refrendado las políticas favorables al crecimiento del mandatario. Una economía en expansión, un país que se digitaliza rápidamente, un marco tributario unificado que impulsa la generación de ingresos fiscales y apuntala las cuentas públicas, una inflación subyacente en descenso y una bolsa que marcó recientemente un nuevo máximo histórico (EE. UU. fue la otra gran economía que lo consiguió) en dólares han realzado el perfil de la India en todo el mundo.
El crecimiento se apoya en factores estructurales
La renovada atención del gobierno al sector industrial, el impulso a la inversión por parte del sector privado y el público, y la tendencia que se observa en todo el mundo a diversificar más allá de China tras las congestiones que sufrieron las cadenas de suministro durante los años del COVID son algunos de los factores que podrían sostener la dinámica de crecimiento. El programa Production Linked Incentive del gobierno, dotado con 26.000 millones de dólares, tiene como objetivo estimular el sector industrial con el fin de ascender por la cadena de valor.
El Fondo Monetario Internacional prevé que la India, que actualmente es la quinta mayor economía del mundo, se convierta en la tercera en 2027. Creemos que la India puede mantener un sólido ritmo de crecimiento durante los próximos años gracias a unas políticas y a unos factores estructurales positivos.
El ahorro interno se traduce en ganancias bursátiles
Un aspecto importante que diferencia a la India de EE. UU. y Europa es la subida generalizada de las acciones en los diferentes sectores y categorías. Este hecho contrasta con EE. UU., un mercado dominado por las empresas tecnológicas que forman el grupo de los Siete Magníficos, y Europa, donde están de moda las GRANOLAS.
Creemos que existen buenas oportunidades en un amplio conjunto de sectores, como los bancos, las aseguradoras, el sector sanitario, las farmacéuticas y las infraestructuras, por ejemplo, los puertos y los aeropuertos. Si tuviéramos que mencionar un riesgo para nuestra positiva visión de conjunto sobre las perspectivas de la India, sería la geopolítica. Creemos que el volátil entorno geopolítico podría poner en riesgo las elevadas tasas de crecimiento si provoca una fuerte subida de los precios del petróleo, dado que el país es muy dependiente de las importaciones de energía. Volviendo a la escena política, la dinámica electoral ya ha hecho acto de presencia en la India y esperamos que las mejoras actuales en el plano del crecimiento se afiancen a medio plazo, cuando se disipe la polvareda de las urnas durante el verano.
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