Beim Management des Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) Fonds verfolgt das Systematic Team von Jupiter einen sehr aktiven Ansatz. Allerdings unterscheidet sich dieser deutlich von dem traditioneller aktiv gemanagter Fonds, die häufig auch als diskretionäre Fonds bezeichnet werden. Anstelle traditioneller Methoden wie der manuellen Durchsicht von Geschäftsberichten und Analysen von Drittanbietern oder Gesprächen mit Managementteams verwenden wir computerbasierte Methoden, um riesige Mengen öffentlich verfügbarer Informationen zu analysieren. So können wir ein großes globales Aktienuniversum anhand mehrerer Selektionskriterien filtern, die wir selbst entwickelt und im Verlauf der Jahre kontinuierlich verfeinert haben. Obwohl GEAR ein systematischer Fonds ist, basieren unsere Selektionskriterien auf sehr intuitiven, für Anleger leicht nachvollziehbaren Faktoren. Dazu gehören bekannte Faktoren wie die Aktienbewertung, die Bilanzqualität, Wachstumsmerkmale, ein effizienter Kapitaleinsatz, die Analystenstimmung und positive Markttrends.

 

Unser Investmentprozess ist datenbasiert, nicht meinungsbasiert. Wir prüfen unsere Hypothesen anhand disziplinierter, wissenschaftlicher Methoden. Als großen Vorteil systematischer Anlagestrategien betrachten wir die Tatsache, dass diese nicht durch menschliche Emotionen und „Bauchgefühl“ beeinflusst werden. Tatsächlich zielt unser Prozess sogar darauf ab, von den irrationalen Entscheidungen anderer Anleger zu profitieren. Wir glauben nicht, dass die Märkte effizient sind, und halten Ausschau nach Ineffizienzen, von denen wir profitieren können. Wir streben eine iterative und kontinuierliche Verfeinerung und Verbesserung unseres Investmentprozesses an.

 

In den vergangenen Jahren haben wir unseren Investmentprozess in mehrerer Hinsicht optimiert. Beispielsweise haben wir das von uns analysierte Datenmaterial ausgeweitet. Wir meinen, dadurch eine größere Diversifikation erzielen zu können. Zu den neu analysierten Informationen, die in den letzten Jahren hinzugekommen sind, gehören ESG-Daten (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung), Eigengeschäfte der Unternehmensleitung (aus Meldungen an die Aufsichtsbehörden), die Stimmung des Managements (aus der Textanalyse von Gewinnmitteilungen der Unternehmen) und die Stimmung auf der Käuferseite (aus Handels- und Fondsdaten). 

Die obige Darstellung zeigt einige der wichtigsten Verbesserungen, die wir in den vergangenen Jahren an unserem Investmentprozess vorgenommen haben. Im September 2019 haben wir die Entkopplung von Value und Quality eingeführt. Dadurch haben wir eine größere Flexibilität in Bezug auf unser dynamisches Bewertungskriterium für die Aktienauswahl erhalten. Insgesamt umfasst unser Investmentprozess fünf unterschiedliche und diversifizierte Kriterien für die Aktienauswahl. Eines davon – die ‚dynamische Bewertung‘ – stellt darauf ab, attraktiv bewertete Aktien zu identifizieren. Ähnlich wie bei Value-Investoren werden dafür Unternehmensdaten analysiert – mit dem Unterschied, dass dies beim systematischen Ansatz in weitaus größerem Umfang durch die Analyse der Finanzkennzahlen von Tausenden von Unternehmen möglich ist. Unser dynamisches Bewertungskriterium ist ausdrücklich kein allgemeiner Value-Faktor, sondern ein eigens entwickelter Indikator. Dieser unterscheidet sich in vielerlei Hinsicht von allgemeinen Value-Faktoren: Beispielsweise beinhaltet er auch eine Analyse der Unternehmensqualität, da unsere Untersuchungen signalisieren, dass dies das Verlustrisiko von Value-Investitionen verringern kann. Durch die Einführung der Entkopplung von Value und Quality im Jahr 2019 haben wir zudem Phasen, in denen sowohl der Value- als auch der Quality-Stil schlecht abschneiden, besser bewältigen können. Dadurch erhält unser Investmentprozess eine größere Flexibilität.

 

Unsere Allokation in die fünf Aktienselektionskriterien ist nicht statisch, sondern dynamisch – sie verändert sich im Verlauf der Zeit gemäß unseren Einschätzungen des Marktumfelds. Ebenfalls im September 2019 haben wir die Art und Weise, wie wir das bedingte Verlustrisiko berücksichtigen, verbessert, um die Gewichtung der Faktorrisiken in unterschiedlichen Marktumgebungen besser auszutarieren. Beide Optimierungen – die Entkopplung von Value und Quality und die bessere Berücksichtigung des bedingten Verlustrisikos – erhöhen die Flexibilität und Reaktionsfähigkeit unserer dynamischen Gewichtungsmethodik.

 

Im September 2019 und Januar 2020 haben wir zwei wichtige Verbesserungen an unserem Portfoliokonstruktions- und Risikomanagementrahmen umgesetzt. Im September 2019 haben wir ein zusätzliches statistisches Risikomodell eingeführt. Dabei handelt es sich um die Hauptkomponentenanalyse (Principal Component Analysis, PCA). Sie stärkt unseren bestehenden faktorbasierten Risikomodellrahmen und hilft uns, nicht konstante Risiken zu erfassen und große, komplexe Datensätze mit unterschiedlichen Dimensionen zu verstehen. Das neue Modell ist in der Lage, transitorische Risikoquellen automatisch zu erkennen und zu kontrollieren, ohne dass diese im Voraus definiert werden müssen. Ein Beispiel sind geopolitische und makroökonomische Risiken. Im Januar 2020 haben wir angepasste Beschränkungen sowie Verbesserungen der Kontrolle der Länder-, Sektor- und Industrieeffekte in der Phase der Faktorentwicklung und Portfoliokonstruktion eingeführt, um die risikobereinigten Renditen zu verbessern.

 

Während die beiden letztgenannten Optimierungen die Portfoliokonstruktion verbessern sollten, zielten die nächsten drei auf eine verbesserte Aktienauswahl ab. Im April 2020 haben wir unser Selektionskriterium „Unternehmensführung“, durch eine neue Komponente ergänzt, um Informationen über Eigengeschäfte von Führungskräften (Directors‘ Dealings) zu erfassen. Im Juni 2020 haben wir Umwelt-, Sozial- und Governance-Kennzahlen (ESG-Kennzahlen) in die Aktienauswahl einbezogen. Dabei betrachten wir nicht nur den aktuellen Stand, sondern auch Veränderungen dieser Kennzahlen. Eines der Probleme bei ESG-Investitionen besteht darin, dass sich Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren teilweise mit anderen Faktoren überschneiden (z. B. mit der Unternehmensqualität). Daher haben wir darauf geachtet, bei der Erhöhung unseres Engagements in E-, S- und G-Faktoren unbeabsichtigte Stilschwerpunkte zu vermeiden. Im November 2020 haben wir unser Kriterium „Analystenstimmung“ um eine weitere Komponente ergänzt, um Stimmungs- und Qualitätssignale aus Mitschriften von Ergebnistelefonkonferenzen der Unternehmen zu erfassen. Dabei verwenden wir NLP-Techniken (Natural Language Processing – natürliche Sprachverarbeitung), um nützliche Informationen aus großen Textmengen zu extrahieren.

 

Im März 2021 haben wir eine weitere Verbesserung an unserer dynamischen Gewichtungsmethodik vorgenommen. Mit der sogenannten „High-Conviction-Rotationen“-Komponente haben wir die Flexibilität und Reaktionsfähigkeit unserer Strategie noch weiter verbessert. Dadurch können wir Zusammenhänge zwischen den Indikatoren des Marktumfelds und den Faktorrenditeerwartungen besser erkennen und bei einem entsprechenden Überzeugungsgrad des Modells größere Rotationen zwischen Faktoren vornehmen.

 

Im November 2021 haben wir eine neue Komponente eingeführt, durch die wir nützliche Informationen aus den Fondsflüssen verschiedener Arten von Aktienfonds extrahieren können. Fondsflüsse sind die Gelder, die aufgrund der Allokationsentscheidungen von Investoren in Investmentfonds fließen oder aus diesen abgezogen werden. In der Vergangenheit bestand ein Problem mit dieser Art von Daten darin, dass sie nicht sehr häufig erhoben wurden und nicht sehr aktuell waren. Wir konnten uns Daten beschaffen, die häufiger und ausreichend zeitnah erhoben werden, um daraus nützliche Signale abzuleiten.

 

Unsere Fondsflüsse-Komponente stellte eine Verbesserung unserer Aktienselektionskriterien dar (insbesondere unseres Stimmungskriteriums) und wurde im Dezember 2022 von einer weiteren gefolgt: dem Reputationsrisiko. Auch hier ging es um ESG und um die Einbeziehung des ESG-bezogenen Reputationsrisikos auf der Grundlage von Nachrichten. So stellten wir fest, dass uns dies hilft, Aktien zu identifizieren, deren Rendite von anderen Merkmalen als traditionellen Faktoren bestimmt wird.

 

Neben der Fortführung unseres sehr aktiven hauseigenen Research-Programms arbeiten wir weiterhin mit verschiedenen Wissenschaftlern in vielversprechenden neuen Forschungsgebieten zusammen. Die Optimierungen, die wir in den Jahren 2019 bis 2022 umgesetzt haben, sollen die Diversifikation erhöhen, uns helfen, neue Informationsquellen zu erschließen, und unsere Flexibilität erhöhen, um die risikobereinigten Ergebnisse des Fonds permanent weiter zu verbessern.  

Performance 

Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund (I USD Acc) 

FONDSSPEZIFISCHE RISIKEN  

Anlagerisiko – Es besteht keine Garantie, dass der Fonds sein Ziel erreichen wird. Es kann ein Kapitalverlust des gesamten oder eines Teils des angelegten Betrags eintreten. Darüber hinaus kann der Fonds sein Volatilitätslimit überschreiten. Es kann ein Kapitalverlust des gesamten oder eines Teils des angelegten Betrags eintreten.

Risiko im Zusammenhang mit Unternehmensanteilen (d. h. Aktien) – Der Wert von Unternehmensanteilen (d.h. Aktien) und ähnlichen Anlagen kann als Reaktion auf die Performance einzelner Unternehmen steigen oder fallen und von täglichen Börsenbewegungen und allgemeinen Marktbedingungen beeinflusst werden. Weitere Einflussfaktoren sind politische und wirtschaftliche Nachrichten, Unternehmensergebnisse und bedeutende Unternehmensereignisse.

Derivaterisiko – Der Fonds setzt Derivate zur Generierung von Renditen und/oder Reduzierung von Kosten und/oder des Gesamtrisikos des Fonds ein. Der Einsatz von Derivaten kann ein höheres Risikoniveau bedeuten. Eine kleine Bewegung im Kurs einer zugrunde liegenden Anlage kann zu einer überproportional großen Bewegung im Kurs der derivativen Anlage führen. Derivate sind auch mit einem Kontrahentenrisiko verbunden, wenn die als Kontrahenten für Derivate handelnden Institute gegebenenfalls ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommen.

Währungsrisiko – Der Fonds kann Anlagen in verschiedenen Währungen halten and kann Techniken einsetzen, um zu versuchen, die Auswirkungen von Wechselkursänderungen zwischen der Währung der zugrunde liegenden Anlagen und der Basiswährung des Fonds zu verringern. Es ist möglich, dass diese Techniken nicht das gesamte Währungsrisiko ausschalten. Der Wert Ihrer Anteile kann infolge von Wechselkursbewegungen steigen oder fallen.

Risiko im Zusammenhang mit dem Stock-Connect-Programm – Der Fonds kann über das China-Hong Kong Stock Connect Programm („Stock Connect“) in chinesische A-Aktien investieren. Das Stock-Connect-Programm unterliegt Vorschriften, die noch nicht erprobt sind und sich ändern können. Handelseinschränkungen und Restriktionen für ausländisches Eigentum können die Fähigkeit des Fonds beeinträchtigen, seine Anlagestrategie zu verfolgen.

Der Fonds kann zu mehr als 35% in Wertpapieren staatlicher und staatsnaher Emittenten investiert sein. Diese können von anderen Ländern und Regierungen emittiert worden sein. Bitte lesen Sie sich die im Verkaufsprospekt beschriebenen Anlagerichtlinien des Fonds sorgfältig durch.

Der Fonds unterliegt möglicherweise weiteren Anlagerisiken; Informationen dazu finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt. Die wesentlichen Anlegerinformationen (KID für Anleger in der EU bzw. KIID für Anleger im Vereinigten Königreich) und der Verkaufsprospekt sind auf Anfrage von Jupiter erhältlich.  

 

The Value of Active Minds: unabhängige Denkansätze  

Ein wesentliches Merkmal des Investmentansatzes von Jupiter ist, dass wir unseren Fondsmanagern keine Hausmeinung aufdrücken, sondern ihnen die Freiheit geben, eigene Ansichten zu den Anlageklassen zu formulieren, auf die sie sich spezialisiert haben. Daher ist zu beachten, dass alle geäußerten Ansichten – einschließlich derjenigen, die sich auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Erwägungen beziehen – die des Autors/der Autoren sind und von den Ansichten anderer Jupiter-Anlageexperten abweichen können.

Wichtige Informationen 

Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingkommunikation. Bitte lesen Sie den aktuellen Verkaufsprospekt des Teilfonds und die Wesentlichen Anlegerinformationen (KID für Anleger in der EU bzw. KIID für Anleger im Vereinigten Königreich), insbesondere die Anlageziele und Merkmale des Teilfonds, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.

Dieses Dokument richtet sich nur an professionelle Investoren und nicht an sonstige Personen einschließlich Privatanlegern.
Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageempfehlung dar. Markt- und Wechselkursschwankungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen steigt oder fällt, und es ist möglich, dass Sie bei der Rückgabe Ihrer Anteile nicht den vollen Anlagebetrag zurückerhalten. Ausgabeaufschläge haben größere proportionale Auswirkungen auf die Erträge, wenn das Investment nach kurzer Zeit liquidiert wird.
Vergangenheitswerte geben keinen Aufschluss über die künftige Wertentwicklung einer Anlage. Unternehmens-/Positions-/Aktienbeispiele dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf zu verstehen. Die angegebenen Renditen sind kein Hinweis und keine Garantie in Bezug auf die Höhe der zu erwartenden Ausschüttungen. In einem extrem volatilen Markt- und Wirtschaftsumfeld können die Renditen stark schwanken. Auszeichnungen und Ratings sind nicht als Empfehlung zu verstehen. Die hier geäußerten Meinungen sind die der/des Fondsmanager(s)/Autoren/Autors zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments. Sie stimmen nicht notwendigerweise mit den Meinungen von Jupiter insgesamt überein und können sich ändern. Das gilt insbesondere in Phasen, in denen sich das Marktumfeld sehr schnell verändert. Obwohl alle Anstrengungen unternommen werden, um die Richtigkeit der bereitgestellten Informationen zu gewährleisten, werden diesbezüglich keine Zusicherungen oder Gewährleistungen gegeben.
Hierbei handelt es sich nicht um eine Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen an der Jupiter Asset Management Series plc (der Gesellschaft) oder anderen von Jupiter Asset Management (Europe) Limited oder Jupiter Investment Management Limited verwalteten Fonds. Die Gesellschaft ist eine Anlagegesellschaft mit variablem Kapital, die als Umbrella-Fonds mit getrennter Haftung zwischen Teilfonds gegründet wurde und von der Central Bank of Ireland gemäß den OGAW-Richtlinien der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) des Jahres 2011 in ihrer geänderten Fassung zugelassen ist und reguliert wird. In Irland im Handelsregister unter der Nummer 271517 eingetragen. Sitz der Gesellschaft: 33 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, Irland.
Diese Inhalte richten sich an Personen in Jurisdiktionen, in denen die Gesellschaft und ihre Anteile zum Vertrieb zugelassen sind oder ggf. keine Zulassung erforderlich ist.
Der/die Teilfonds unterliegt/unterliegen möglicherweise weiteren Anlagerisiken; Informationen dazu finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt.
Potenzielle Anteilskäufer sollten sich über die bestehenden gesetzlichen Anforderungen, Devisenkontrollbestimmungen und geltenden Steuern in den Ländern ihrer Staatsbürgerschaft, ihres Wohnsitzes oder ihrer Ansässigkeit informieren. Zeichnungen von Anteilen dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der Wesentlichen Anlegerinformationen (KID für Anleger in der EU bzw. KIID für Anleger im Vereinigten Königreich) in Verbindung mit dem neuesten verfügbaren geprüften Jahres- bzw. Halbjahresbericht erfolgen. Diese Unterlagen sind auf www.jupiteram.com zum Download verfügbar oder auf Anfrage kostenlos bei einer der folgenden Stellen erhältlich:
EU-/EWR-Staaten, in denen das Unternehmen eine Vertriebszulassung hat: Sofern in diesem Dokument nicht anders angegeben, ist Citibank Europe plc (Verwahr- und Verwaltungsstelle der Gesellschaft) für die Bearbeitung von Zeichnungs-, Rückkauf- und Rücknahmeaufträgen sowie für sonstige Zahlungen an die Anteilinhaber zuständig. Citibank Europe plc, 1 North Wall Quay, Dublin 1, Irland, E-Mail: [email protected].

Die folgenden Informationen und Dokumente sind auf www.eifs.lu/jupiteram erhältlich: Informationen darüber, wie Aufträge (Zeichnungs-, Rückkauf- und Rücknahmeaufträge) erteilt werden können und wie die Rückkauf- und Rücknahmeerlöse ausgezahlt werden; Informationen und Zugang zu Verfahren und Vorkehrungen im Zusammenhang mit den Rechten der Anleger und der Bearbeitung von Beschwerden; Informationen über die von der Gesellschaft wahrgenommenen Aufgaben auf einem dauerhaften Datenträger; der aktuelle Verkaufsprospekt, die Satzung, die Jahres- und Halbjahresberichte und die Wesentlichen Anlegerinformationen (KID für Anleger in der EU bzw. KIID für Anleger im Vereinigten Königreich). Der Manager kann Marketingvereinbarungen kündigen. Informationen zu nachhaltigkeitsbezogenen Aspekten erhalten Sie auf jupiteram.com.
Österreich: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (österreichische Informations- und Zahlstelle („Facilities Agent“)), Am Belvedere 1, 1100 Wien, Österreich.
Frankreich: BNP Paribas Securities Services, Les Grands Moulins de Pantin, 9 rue du Debarcadère 93500 Pantin, Frankreich.
Deutschland: GerFIS – German Fund Information Service UG (Haftungsbeschränkt), Zum Eichhagen 4, 21382 Brietlingen, Deutschland.
Hongkong: Jupiter Asset Management (Hong Kong) Limited, Suite 1706, Alexandra House, 18, Chater Road, Central, Hongkong.
Italien: Allfunds Bank S.A.U., Niederlassung Mailand, Via Bocchetto, 6, 20123 Mailand, Italien; Societe Generale Securities Services S.p.A, Via Benigno Crespi 19A – MAC2, Mailand. Der Teilfonds wurde bei der Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) für den Vertrieb an private Anleger in Italien registriert.
Luxemburg: BNP Paribas Securities Services, Niederlassung Luxemburg, 60 avenue J-F Kennedy, L-1855, Großherzogtum Luxemburg.
Spanien: Allfunds Bank, C/ La Estafeta 6, Edificio 3, 28109 Alcobendas, Madrid, Spanien. Die Gesellschaft wurde bei der spanischen Börsenaufsicht Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) unter der Registrierungsnummer 301 für den Vertrieb in Spanien eingetragen. Vollständige Informationen, darunter auch ein Exemplar des Marketingmemorandums, können an den zugelassenen Vertriebsstellen der Gesellschaft bezogen werden. Zeichnungen sollten über eine vor Ort zugelassene Vertriebsstelle erfolgen. Der Nettoinventarwert ist auf www.jupiteram.com einsehbar.
Schweden: Skandinaviska Enskilda Banken AB („SEB”), Kungsträdgårdsgatan 8, SE-106 40, Stockholm, Schweden.
Schweiz: Kopien des Emissionsprospektes und der Satzung, des Verkaufsprospektes, der wesentlichen Informationen für Anleger und der Jahres- und Halbjahresberichte der Gesellschaft sind kostenlos erhältlich vom Schweizer Repräsentanten First Independent Fund Services Ltd., Klausstrasse 33, CH-8008 Zürich. BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zürich, ist die Schweizer Zahlstelle.
Taiwan: Capital Gateway Securities Investment Consulting Enterprise, 9F/9F-1, No. 171, Songde Road, Xinyi District, Taipei City, Taiwan, R.O.C.
Vereinigtes Königreich: Jupiter Investment Management Limited (britische Informations- und Zahlstelle („Facilities Agent“)), The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, London, SW1E 6SQ, Vereinigtes Königreich. Der Fonds hat die FCA-Zulassung.
Herausgegeben von Jupiter Asset Management (Europe) Limited (JAMEL, dem Manager), The Wilde-Suite G01, The Wilde, 53 Merrion Square South, Dublin 2, D02 PR63, Irland, in Irland eingetragen (Registernummer: 536049) und durch die Central Bank of Ireland zugelassen und beaufsichtigt (Nummer: C181816).
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