È ora di pensare all'oro come se fossimo dei banchieri centrali
Dopo un anno volatile per i mercati e una crescente mancanza di fiducia sia nei titoli sovrani che nelle istituzioni, Ned Naylor-Leyland, spiega perché è il momento di pensare in modo diverso all'oro
Perché questo concetto è così importante? Perché è così che i banchieri centrali pensano all’oro e, avendo consapevolezza di come concepiscono l’asset class, è possibile contestualizzare le loro decisioni. Abbiamo recentemente visto che gli acquisti di oro da parte delle banche centrali sono stati i più grandi degli ultimi 25 anni. Ciò indica un cedimento della fiducia nei confronti della sicurezza delle valute tradizionali. Secondo il World Gold Council, gli acquisti di oro da parte delle banche centrali hanno raggiunto le 673 tonnellate nel solo 2022, il livello più alto dal 1967. Alcuni dei maggiori acquirenti del metallo sono state le banche centrali di India, Qatar e Uzbekistan, insieme ad alcuni acquirenti non dichiarati che evidentemente ritenevano che la segnalazione di questi acquisti sarebbe stata market sensitive.
Quindi, perché le banche centrali di tutto il mondo hanno acquistato così tanto oro? Ci sono due ragioni principali. In primo luogo, la volatilità geopolitica e dei mercati ha spinto molte banche centrali ad aumentare le scorte di questo metallo, notoriamente considerato un bene rifugio durante i periodi di turbolenza economica. In secondo luogo, è spesso visto come una buona copertura a lungo termine contro l’inflazione e, con il persistere di alti livelli di inflazione, molte banche centrali stanno immagazzinando la loro ricchezza in oro piuttosto che in denaro liquido. L’oro è stato storicamente considerato come la forma di denaro “privo di rischio” per eccellenza, in grado di misurare la performance delle valute fiat.
Sebbene il dollaro USA si sia rafforzato nel 2022, è stato principalmente guidato dalle indicazioni e dalla politica della Fed. Gli Stati Uniti dovranno invertire la loro politica di rialzi dei tassi di interesse a un certo punto a causa dell’emissione record di Treasury in corso (debito pubblico) e della mancanza di acquirenti in questo mercato. Attualmente, la Fed rimane convinta di continuare il suo regime di aumenti dei tassi di interesse fino a quando l’inflazione non sarà scesa a un livello accettabile. Tuttavia, è solo una questione di tempo prima che siano costretti a invertire la loro politica attuale. Quando ciò accadrà, i tassi di interesse reali del dollaro dovrebbero indebolirsi, creando un ambiente favorevole per i metalli monetari in termini di dollari USA, pari alla forza che abbiamo già visto nell’oro espresso in altre valute.
Outlook 2023: Navigando attraverso un nuovo mondo
Il nostro Oulook 2023 raccoglie le opinioni e le analisi approfondite dei nostri principali gestori, che considerano le opportunità e le sfide del 2023.
Il valore delle menti attive: il pensiero indipendente
Una caratteristica fondamentale dell’approccio di investimento di Jupiter è che evitiamo l’adozione di una view della casa, preferendo invece consentire ai nostri gestori specializzati di formulare le proprie opinioni sulla loro asset class. Di conseguenza, va notato che tutte le opinioni espresse, anche su questioni relative a considerazioni ambientali, sociali e di governance, sono quelle degli autori e possono differire dalle opinioni di altri professionisti degli investimenti Jupiter.
Informazioni Importanti
La presente comunicazione è destinata ai professionisti degli investimenti* e non è destinata all’uso o al beneficio di altre persone, inclusi gli investitori al dettaglio.
Questo documento è solo a scopo informativo e non rappresenta un consiglio di investimento. I movimenti del mercato e dei tassi di cambio possono far aumentare o diminuire il valore di un investimento e si potrebbe ottenere un rimborso inferiore a quello originariamente investito.
Le opinioni espresse sono quelle dei Gestori del Fondo al momento della stesura e non sono necessariamente quelle di Jupiter nel suo insieme e possono essere soggette a modifiche. Ciò è particolarmente vero durante i periodi di condizioni di mercato in rapida evoluzione. Gli esempi di partecipazioni sono solo a scopo illustrativo e non sono una raccomandazione per l’acquisto o la vendita. Viene fatto ogni sforzo per verificare l’accuratezza delle informazioni fornite, ma non vengono fornite assicurazioni o garanzie.
Emesso nel Regno Unito da Jupiter Asset Management Limited, con sede legale: The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, Londra, SW1E 6SQ è autorizzato e regolamentato dalla Financial Conduct Authority. Emesso nell’UE da Jupiter Asset Management International S.A. (JAMI), sede legale: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Lussemburgo, autorizzato e regolamentato dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Emesso a Hong Kong da Jupiter Asset Management (Hong Kong) Limited (JAM HK) e non è stato esaminato dalla Securities and Futures Commission.
Nessuna parte di questo commento può essere riprodotta in alcun modo senza il previo consenso di JAM, JAMI o JAM HK. 29647